新聞1+1丨“穩(wěn)”住上半年 中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何再向前

7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2025年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)5.3%。下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)？《新聞1+1》本期關(guān)注：中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”住上半年，如何再向前？

△本期《新聞1+1》完整節(jié)目

5.3%的含金量有多高？

上半年5.3%增速是出乎意料還是意料之中？二季度比一季度略有降低，這些需要擔(dān)心嗎？對(duì)此，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春進(jìn)行解讀。

劉元春表示，上半年5.3%的增長(zhǎng)速度，既在意料之中，也可以說超乎意料。年初和年中，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)基本上都低于5%，很多市場(chǎng)人士也認(rèn)為很難超越5.1%。上半年能夠達(dá)到5.3%，超乎很多市場(chǎng)人士的預(yù)期。這種超預(yù)期的形成是因?yàn)閲?guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)彈性韌性的認(rèn)識(shí)不足，特別是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去這十多年里，從中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)新進(jìn)行轉(zhuǎn)變，形成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)跨越周期的這種支撐力認(rèn)識(shí)不足，也意味著很多人不是很了解中國(guó)在解決復(fù)雜問題、特別是多難問題時(shí)的超級(jí)治理能力。5.3%一方面是我們的基礎(chǔ)好，另一方面也是我們的治理能力強(qiáng)，因此含金量很高。

上半年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)52%，怎么看？

上半年“三駕馬車”中，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是52%，投資是16.8%，外貿(mào)31.2%，怎么看消費(fèi)所反映出的趨勢(shì)和特點(diǎn)？劉元春提出了三個(gè)方面。

消費(fèi)目前成了我們整個(gè)復(fù)蘇的核心主力，這源于消費(fèi)政策陸續(xù)出臺(tái)，產(chǎn)生的一系列拉動(dòng)效應(yīng)；也說明我們目前將擴(kuò)消費(fèi)作為政策“主戰(zhàn)場(chǎng)”的定位是正確的；同時(shí)，我們圍繞著提振消費(fèi)所出臺(tái)的行動(dòng)方案，30項(xiàng)具體措施也是精準(zhǔn)的。
服務(wù)類消費(fèi)在持續(xù)恢復(fù)，特別是在節(jié)假日體現(xiàn)出一種強(qiáng)勁的后力。

以新技術(shù)、新場(chǎng)景為支撐的新消費(fèi)，目前在供給端的作用下也開始發(fā)揮它的作用。因此，上半年我們整個(gè)消費(fèi)的提升是綜合作用的產(chǎn)物，具有很好的黏性和支撐性；只要下半年我們的政策進(jìn)一步加力，消費(fèi)穩(wěn)中有升應(yīng)該也是可以預(yù)期的。

如何看待上半年投資增速的波動(dòng)？

上半年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，接下來以投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，在投資布局、和調(diào)動(dòng)民間投資積極性等方面，又該如何加力？

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng) 劉元春：投資所呈現(xiàn)的趨勢(shì)，是中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。其中，核心的主導(dǎo)力量有幾個(gè)方面：

房地產(chǎn)的深度調(diào)整，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資持續(xù)兩位數(shù)的下降，這實(shí)際上對(duì)固定資產(chǎn)的增速回落的作用，起到了90%左右。
地方政府由于債務(wù)的困局，流動(dòng)性不足，從而在一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上后勁不足，導(dǎo)致目前增速有所放緩。
一些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了“內(nèi)卷”加劇現(xiàn)象，從而導(dǎo)致很多產(chǎn)業(yè)投資收益在下降，使這些行業(yè)投資增速有意識(shí)地在進(jìn)行調(diào)整。

這幾個(gè)方面的因素疊加起來，目前這種大的結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的過程中，就出現(xiàn)了一個(gè)階段性的現(xiàn)象：投資增速放緩。但是這種放緩的狀況，我們認(rèn)為下一步應(yīng)該能夠得到相應(yīng)的遏制。

下半年如何進(jìn)一步推進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)？

當(dāng)前整個(gè)房地產(chǎn)不管是投資還是銷售，依然處于下行狀態(tài)。在推進(jìn)房地產(chǎn)的止跌回穩(wěn)方面，短期和長(zhǎng)期我們?nèi)绾我ピ偌哟罅Χ龋?

劉元春：從短期來講，要防住風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)很重要的是在生產(chǎn)端，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不能持續(xù)出現(xiàn)暴雷，它們的流動(dòng)性的安全問題十分重要。在需求端，很重要是居民房貸的連續(xù)性，更重要的是，需要在整個(gè)房地產(chǎn)的資金鏈、供應(yīng)鏈上面形成很好的閉環(huán)和循環(huán)。在目前狀況下，我們必須要中期著力、中期規(guī)劃。

劉元春表示，今年的中央城市工作會(huì)議召開，對(duì)于下一步整個(gè)房產(chǎn)的中期定位，指明了一些方向，也預(yù)示著下半年整個(gè)房地產(chǎn)的促進(jìn)工作將會(huì)上升到一個(gè)新臺(tái)階。

下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的宏觀政策力度 如何進(jìn)一步加大？

劉元春提出，接下來投資、消費(fèi)、外貿(mào)等都需要中央財(cái)政加大力度支持。未來在宏觀政策上，下半年是否也會(huì)有調(diào)整，增加這種支持的力度？對(duì)此，劉元春進(jìn)行了說明。

劉元春：我們必須要高度重視GDP平減指數(shù)，CPI、PPI等價(jià)格參數(shù)過低的現(xiàn)象。因此，宏觀政策加力一定要針對(duì)價(jià)格變化的趨勢(shì)來進(jìn)行適度調(diào)整。其次，一定要對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)和潛在的問題要有相應(yīng)的對(duì)沖舉措，尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，流動(dòng)性問題依然是一個(gè)高度關(guān)注的問題。同時(shí)，對(duì)于未來的預(yù)期盈利也是很重要的節(jié)點(diǎn)。

劉元春表示，目前很多境外媒體都在宣揚(yáng)房地產(chǎn)2027年才會(huì)觸底，但事實(shí)上我們一系列的新型城鎮(zhèn)化和城市更新行動(dòng)，將會(huì)使我們?cè)诜康禺a(chǎn)的調(diào)整力度上上升到一個(gè)新臺(tái)階，使得房地產(chǎn)調(diào)整周期可能不遵循一般意義上的國(guó)外模式。因此，我們認(rèn)為可能要加強(qiáng)一些宣傳，同時(shí)也需要加強(qiáng)一些前瞻性政策的指引。